Le cours de l'action de NVIDIA ne connaît plus d'ascension fulgurante. Et c'est un indicateur clair sur l'état du marché dans son ensemble, dans un contexte économique et politique plus que jamais incertain.
Nous y sommes à nouveau. Comme c'est le cas depuis de longs mois désormais, l'annonce par NVIDIA de ses résultats trimestriels et annuels sont scrutés de toutes parts. Ils sont attendus ce mercredi 25 février, après la clôture des marchés américains, mais l'enthousiasme est moins prononcé qu'il fut un temps.
Le thermomètre de Wall Street
Car l'entreprise de Jensen Huang est sans aucun doute le grand vainqueur de l'essor de l'intelligence artificielle (IA) générative. La très grande majorité des modèles tournent sur ses GPU : les géants du secteur comme les start-up plus modestes en dépendent.
Dans ce contexte, le cours de son action a littéralement explosé depuis 2023, en faisant la société la plus valorisée au monde devant Apple, Google ou Microsoft. En parallèle, les investissements dans l'IA ont eux aussi augmenté de manière considérable.
Mais cette hausse piétine ces derniers mois, alors même que de plus en plus d'analystes s'inquiètent d'une bulle spéculative inédite concernant l'IA. Wall Street voit donc NVIDIA comme le thermomètre de la demande réelle en intelligence artificielle. En cas de déception, les doutes sur toute la dynamique de la filière seront ravivés, ainsi que sur ses possibilités de rentabilité au long terme.
L'incertitude règne
Si la situation financière de NVIDIA demeure excellente et que des bons résultats sont attendus, cela pourrait ne pas suffire pour satisfaire les investisseurs. Désormais, l'entreprise doit à tout prix être excellente, et faire des prédictions ultra optimistes pour s'attirer les bonnes grâces. Et si ce n'est pas le cas, l'ensemble de l'écosystème pourrait subir un effet domino.
À noter que d'autres facteurs influent négativement les marchés. Le contexte géopolitique reste tendu, tandis que le ralentissement de la croissance et une inflation persistante entretiennent les incertitudes autour de la politique monétaire américaine.
Les investisseurs redoutent notamment que la Réserve fédérale maintienne des taux élevés plus longtemps que prévu, un scénario peu favorable aux valeurs technologiques. À cela s'ajoute un climat politique instable aux États-Unis, qui brouille la visibilité des entreprises. À voir si NVIDIA sera assez robuste pour les contrecarrer.
Source : Bloomberg
